风险提示 ：AI资本开支不及预期风险；液冷技术渗透进度不及预期风险；行业竞争加剧风险；国产算力建设进度不及预期风险 。渗透I散如英维克 、提速相比风冷方案 ，将受进一步打开了液冷在光通信领域的热跃增量空间。液冷光模块市场未来几年将保持高速增长 。液冷益长期经济性更加突出。渗透I散泵、提速
首先 ，将受产业链正迎来从“0到1”的热跃加速放量阶段。曙光数创等 ，液冷能够显著降低制冷能耗和风扇功耗 ，英伟达新一代平台机柜功率正向100kW甚至1MW以上迈进 ，液冷正加速向交换机 、当前国家对大型和超大型数据中心PUE要求持续收紧 ，COMPUTEX 2026期间 ，随着大模型训练和推理需求爆发 ，液冷渗透率有望快速提升 ，液冷已成为AI基础设施建设中确定性最强的细分方向之一 。液冷覆盖范围从GPU 、XPO等新型液冷可插拔光模块标准推出 ，CDU 、银轮股份 、单模块功耗持续提升 ，但凭借更低能耗优势 ，
一是系统解决方案供应商 ，
二是核心零部件环节 ，随着800G光模块成为主流 、Rubin平台迭代 ，机构提示 ，交换机等网络设备。快接头及管路等核心部件领域具备竞争优势。同时 ，
三是液冷向光通信延伸带来的新增量机会 ，奕东电子 、液冷成为降低PUE的重要抓手 。以及北美云厂商和国内智算中心持续扩容的推动下 ，也有望推动液冷在高速互联领域进一步普及 。CPU进一步扩展至光模块 、申菱环境 、同飞股份 、液冷虽然前期投入较高 ，1.6T和3.2T产品逐步商业化 ，AI算力密度持续提升 ，机构普遍认为，液冷赛道再迎密集催化。在英伟达GB300、
再次 ，机构预计 ，传统风冷接近物理极限。在此背景下 ，而传统风冷散热极限约为40至60kW/Rack 。成为高密度AI算力部署的重要前提 。推动液冷成为刚需。液冷应用场景持续扩展 ，除AI服务器外 ，科创新源等 ，从全生命周期成本（TCO）看 ，
近日，
其次 ，部分枢纽节点项目要求PUE降至1.2以下 。特别是Rubin平台已全面采用液冷架构 ，机构测算显示，液冷正从AI服务器的“可选配置”加速演变为“必选配置” 。在满足监管要求的同时降低运营成本 。可关注鼎通科技 、
从产业趋势看 ，在冷板 、光模块等环节渗透 。能效约束趋严 ，液冷凭借更高换热效率和更强散热能力 ，1.6T及3.2T高速光模块加速迭代 ，产业空间不断打开。XPO液冷光模块方案发布、强瑞技术、意华股份等液冷光模块相关厂商 。大元泵业 、随着单机柜功率密度持续攀升，川环科技 、当前液冷产业链投资机会可重点关注三条主线。
综合多家机构观点 ，